Как работают поставщики ликвидности в DeFi

Один из основных механизмов в децентрализованных финансах – это модель предоставления ликвидности. Пользователи размещают свои криптоактивы в протоколах (например, на децентрализованных биржах или кредитных платформах) и получают доход в виде комиссий от сделок.

Аналогия с обменником

Представьте обмен валют в аэропорту: чтобы вы могли быстро купить местную валюту, обменник должен заранее иметь оба вида денег. Владельцы обменников вкладываются в “запасы” валют и зарабатывают на разнице курсов (спреде). В DeFi похожая логика, но:

• Любой пользователь может стать “владельцем обменника” – то есть, поставщиком ликвидности.

• Курсы формируются не вручную, а алгоритмом – автоматическим маркет-мейкером (AMM), который рассчитывает цену на основе баланса токенов в пуле. Все процессы работают на смарт-контрактах.

Поставщики ликвидности получают часть комиссии с каждой сделки. На платформах вроде Uniswap или Jupiter эта комиссия составляет 0,05–0,3% и распределяется между поставщиками ликвидности пропорционально их вкладу.

Это может быть выгодной альтернативой традиционным инструментам с фиксированной доходностью. Однако есть и риски – например, волатильность активов и так называемые непостоянные потери (impermanent loss), которые возникают, когда цена одного из токенов в паре резко меняется. Чем выше колебания, тем выше потенциальные потери при выходе из пула.